7月经济波动明显 稳定增长政策加快实施

8月17日，国家统计局公布的7月经济数据显示，多项关键指标增速较6月有所下降，包括工业、服务、消费和投资等领域。这一波动的主要原因是7月频繁出现的高温和强降雨等极端天气因素。综合1—7月的数据，我国经济表现总体稳定，而经济持续向好的趋势并未改变。人工智能领域的推进促进了传感器、存储芯片和电子元器件等重要产品的快速增长，全球绿色转型推动锂电池等新兴产品迅速发展，显示出新兴产业正在蓬勃发展。上半年，我国经济增长率为4.7%，但二季度增速已回落至4.3%，面临一定的下行压力。中央政治局会议明确提出下半年需实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，以充分发挥各类存量政策的效果，并及时制定务实的增量政策，增强逆周期调节能力。近期多个信号表明，稳增长政策正在加速落实。7月31日，国务院常务会议批准了包括辽宁庄河一期工程在内的四个核电项目。8月7日，北京市进一步优化房地产政策，放宽购房限制。8月14日，国家发展改革委召开会议，推动加快2026年新型政策性金融工具的部署，并加大对民间投资的支持力度。

尽管全球经济气候复杂，7月经济数据依然显露出一些短期波动的影响。数据显示，7月全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月减少0.8个百分点；服务业生产指数同比增长4.3%，同样下滑0.4个百分点。国家统计局新闻发言人付凌晖指出，7月的国际政治冲突及全球能源市场的不稳定，影响了全球经济回暖的节奏。同时，国内部分地区因极端天气导致市场供应和需求均受到了冲击。1—7月，社会消费品零售总额同比增长2.6%，较1—6月的增长略微下滑，其中服务零售额增长5.0%，商品零售额增长仅为1.1%。全国固定资产投资（不含农户）同比下降6.7%，降幅较上半年扩大。但7月外需表现仍然强劲，人民币计价的出口额同比增长17.8%，持续实现两位数增长。远东资信研究院副院长张林分析，去年的一系列“国补”政策抑制了今年的某些消费需求，再加上今年补贴政策的调整及居民的防范性储蓄习惯，减缓了可选商品的消费增长。而7月二手房市场的成交量和价格均表现不佳，房地产市场正在调整中，房企的投资意愿受到限制。受高温、暴雨等极端天气的影响，建筑业活跃度下降，基建施工受阻。虽然高技术产业和设备更新投资保有一定韧性，但传统制造业的扩产意愿依然较低。

兴业证券首席经济学家赵伟指出，短期内的波动一方面受到油价波动的影响，另一方面也与极端天气有关。从7月开始，由于美伊局势的变幻，油价先是上涨至每桶100美元，随后下跌至80美元左右。国内受厄尔尼诺的影响，出现了多起台风和极端高温天气，影响了交通出行和物流运作，进而对消费和投资的表现产生负面影响。尽管7月经济指标出现回落，然而我国的经济结构优化升级趋势依旧持续。7月，人工智能产业链促进了传感器、存储芯片等产品的生产，而高技术制造业和新能源领域也表现不俗，新能源汽车的零售渗透率达到了65.1%。要看到，产业的转型和新旧动能的替换并非一步到位，会有先后和速度上的差异。接下来，需要统筹推进传统产业升级和新兴产业的发展，保证新旧动能的平稳转换。

展望未来，尽管外部环境仍有不确定性，出口预计依然会保持韧性，而政策方面将加强内需支持，提升政策的实际效果。张林认为，AI产业链和高技术产品是推动1—7月出口增长的主要动力。展望下半年，我国在高技术制造领域的竞争优势以及AI产业链的可持续性仍将存在，尽管传统劳动密集型产品面临一定的压力。此外，外部需求可能存在边际减弱的风险，加之能源价格及地缘政治的不确定性，或对外需构成影响。同时，国内扩内需的政策也在加快落实步伐。